2026年货币政策决策趋势

2025.12.08 图片：中国人民银行大楼 字数：1284，阅读时间约3分钟第一财经日报 森川面向2026年的货币政策基本基调明确。 12月8日，中共中央政治局召开会议，分析审议2026年经济活动。会议指出，明年经济活动要继续推进、保持稳定、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，最大限度发挥现有政策和渐进政策的融合效应，加强逆周期调节和跨周期调节，切实提高宏观经济治理有效性。货币政策继续延续前期的制定，即“渐进式宽松”和“加大逆周期、跨周期调节力度”。与政治局会议相比7月份，声明正文略有调整，删除了“保持流动性充裕”、“推动社会金融综合成本下降”等字样，增加了“加大逆周期、跨周期调节力度”等字样。事实上，近日，央行发布的2025年第三季度中国货币政策执行报告表示，下一阶段将进行逆周期、跨周期调节，提高宏观经济治理效率，继续稳增长、稳就业、稳预期。货币政策近期仍然是一股强大的力量。央行先后下调7天逆回购、LPR（优惠利率）、SLF（常备借贷便利）、MLF（中期借贷便利）利率，设立临时隔夜回购和逆回购。官方MLF利率被稀释。 7天逆回购利率是政策利率的指标。基本上，新的重新监管框架已初步形成。从2025年的经验来看，货币政策采取了适度宽松的基调。今年5月，央行推出一系列货币政策措施，包括降息、结构性金融政策工具、降低个人住房准备金贷款利率、设立服务消费和养老金再融资5000亿元、扩大科技创新和技术改造再融资限额3000亿元、打造创新债科技洋葱风险分散工具等。三类10项措施在1个月内落实完毕。联合国首席证券委员米斯特·陶川认为，2026年的货币政策很可能会继续以之前的思路来定调。在实际实现层面，我们重点理解两个关键词。一是“财力”a另一个是“财力”。另一个是“跨周期调整”。在他看来，“金融强国”，无论是“强势货币”还是“强势央行”，都是“十五五”期间的战略发展，2026年的货币政策可能会变得更加“自我中心”，甚至与美联储的货币宽松周期不太同步。与此同时，在“加强货币政策与财政政策协调”的号召下，国债交易有望成为更加常态化的货币政策工具。 “跨周期调节”包含了货币政策对中长期结构性问题的考虑。从历史上看，央行推出“逆周期调节”一词时，降准和降息的频率明显低于单纯“逆周期调节”的频率。因此，2026年的货币政策将更加依赖于结构性货币政策工具。中信证券首席经济学家证券界明确认为：政治共识是中央政府应适当增加杠杆。财政政策举措需要更强劲的金融环境，通过保持企业融资成本较低和银行体系流动性稳定，确保财政扩张有效传导至实体经济。同时，财政扩张也部分缓解了单靠政策的问题。货币政策可以抵御稳增长压力，货币政策可以在保持灵活性和空间的同时规避稳增长压力。他表示，货币政策预计将更加稳健和流动，保持融资合理充裕，避免过度刺激导致资产价格波动，避免过度宽松导致金融风险累积。结构性货币政策工具有望继续降价扩价，同时支持重点领域、改善精准投放政策传导。 （注：您的提示将被验证。您的隐私受到严格保护。）
特别提示：以上内容（包括图片和视频，如有）均为多媒体内容。由“网易账号”平台用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。
注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易号用户上传发布，网易号是一个仅提供信息存储服务的社交媒体平台。